Revista de Análisis del Banco Central de Bolivia

Distancia a la frontera tecnológica y educación: Alternativas de crecimiento económico para países en desarrollo

Resumen Analizamos la situación de las economías en desarrollo respecto a su posición en torno a la frontera tecnológica mundial. En base a Vandenbussche et al. (2006) y Acemoglu et al. (2006), presentamos un modelo matemático de crecimiento económico endógeno con capital humano y progreso técnico, relacionado con el resto del mundo por medio de la distancia a la frontera tecnológica. El modelo permite identificar cómo se asignarán los recursos destinados a la inversión en capital humano, de acuerdo a la proximidad de la economía a la frontera tecnológica mundial. Se plantea un modelo dinámico de datos de panel para 121 economías en el periodo 1970-2015. Los resultados muestran que la educación primaria es la que explica la tasa de crecimiento de la productividad total de factores para economías en desarrollo, por lo que se debería aumentar la inversión en este sector.

Abstract We analyze the situation of developing economies with respect to their position around the world technology frontier. Based on Vandenbussche et al. (2006) and Acemoglu et al. (2006), we present a mathematical model of endogenous economic growth with human capital and technical progress, related to the rest of the world through distance to technological frontier. The model allows identifying how the resources to invest in human capital will be allocated, according to the proximity of the economy to the world technology frontier. A dynamic model of panel data is proposed for 121 economies in the period 1970-2015. Results show that primary education is what explains the growth rate of total factor productivity for developing economies, so that investment in this sector should be increased.

Efectos y dinámicas financieras en el crecimiento económico vía fondos de pensiones

Resumen Entre las reformas realizadas en muchos países en desarrollo, se asumía que los fondos de pensiones potenciaban el desarrollo del sistema financiero, y por ende, el crecimiento económico. Sin embargo, la evidencia empírica y el estudio de las relaciones existentes en estas dinámicas siguen siendo escasos. En el presente documento, planteamos la modelización y solución a problemas que limitan este tipo de estudios a través de diferentes especificaciones, incluyendo modelizaciones que capturan no linealidades y que confirman la robustez de la aportación. El efecto positivo de los fondos de pensiones sobre el crecimiento, está condicionado por el nivel de desarrollo del sistema financiero: mercados de valores, banca, y el nivel de negociación de la deuda pública. Asimismo, evidenciamos que precisamente los fondos de pensiones contribuyen al desarrollo del sistema financiero, como también la existencia de relaciones de magnitud y umbrales, cuya consideración permitiría hacer más eficaces las políticas públicas.

Abstract Considering carried out reforms in many developing countries, it was assumed that pension funds could improve financial system and therefore economic growth. Nevertheless, empirical evidence and the study of existing relationships in these dynamic remain scarce. The present document proposes the modeling and solution to problems that limit these studies through different specifications, including the capture of nonlinearities, confirming the robustness of this contribution. The positive effect of pension funds on growth is conditioned by the level of development of the financial system: securities market, banking, and the level of public debt trading. It is also demonstrated that, precisely, it is the pension funds that contribute to the development of the financial system, as well as the existence of magnitude relationships and thresholds, which consideration would make public policies more effective.

Análisis del ciclo económico Boliviano con modelos Markov-Switching

Resumen La clasificación de fases expansivas y recesivas del ciclo para cualquier economía, suele ser difícil de determinar con claridad. Sin embargo, investigaciones en el marco de los modelos Markov-Switching con cambios de régimen, permiten distinguir los puntos de inflexión con relativa facilidad. En este sentido, se estiman diferentes modelos Markov-Switching para la economía boliviana, con el objeto de caracterizar su ciclo económico a través de la determinación de sus puntos de inflexión y asimetrías.

Abstract The classification of expansive and recessive phases of the cycle for any economy is usually difficult to determine clearly. However, research in the framework of Markov-Switching models with regime shifts allow to distinguish inflection points with relative ease. In this sense, different Markov-Switching models are estimated for the Bolivian economy, in order to characterize its business cycle through the determination of inflection points and asymmetries.

Riesgo de contagio en el sistema financiero Boliviano - Análisis a través de redes de pagos interbancarios y del financiamiento de operaciones de crédito a empresas

Resumen El objetivo de este documento de trabajo, es proponer un modelo de contagio financiero que incorpore la red de conexiones entre bancos - empresas y bancos - bancos para el caso del sistema financiero boliviano. Los resultados hallados con información a agosto de 2016, permitieron evidenciar que los bancos del sistema financiero boliviano contaban con suficientes resguardos de capital primario (Tier 1) para absorber las pérdidas no esperadas. En el escenario de tensión, los resultados mostraron que la caída de la entidad bancaria más interconectada hubiese producido efectos de tercera vuelta y un contagio financiero que alcanzaría a tres bancos, y una pérdida global de 31,9% del capital primario. El modelo propuesto permite obtener información relevante para aproximar la importancia sistémica de grupos de empresas y bancos. De igual forma, se constituye en una herramienta de seguimiento para el diseño de políticas macroprudenciales que permitan preservar la estabilidad financiera.

Abstract The aim of this paper is to propose a model of financial contagion that incorporates the connection network between banks-firms and banks-banks in the case of the Bolivian financial system. The results found with information as of August 2016 showed that the banks of the Bolivian financial system had sufficient primary capital reserves (Tier 1) to absorb the unexpected losses. In the stress scenario, the results showed that the fall of the most interconnected bank would have produced effects of the third round and a financial contagion that would reach three banks and a global loss of 31,9% of the primary capital. The proposed model allows obtaining relevant information to approach the systemic importance of groups of companies and banks. Likewise, it constitutes a follow-up tool for the design of macroprudential policies that allow the preservation of financial stability.