Scielo RSS http://revistasbolivianas.umsa.bo/rss.php?pid=2304-887520150002&lang=es vol. 23 num. 2 lang. es http://revistasbolivianas.umsa.bo/img/en/fbpelogp.gif http://revistasbolivianas.umsa.bo http://revistasbolivianas.umsa.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2304-88752015000200002&lng=es&nrm=iso&tlng=es Resumen Este documento examina el nivel del proceso de remonetización alcanzado en la economía boliviana y sus beneficios. Se observa que la reorientación de la política cambiaría incentivó el cambio de portafolio de los agentes económicos, aumentado la preferencia por los depósitos y créditos en moneda nacional. A su vez la política de encaje legal y la importancia de la obtención de diferenciales de rendimientos a favor del boliviano favorecieron un mayor uso de la moneda doméstica En síntesis, los resultados alcanzados se deben a los efectos combinados de las políticas del Órgano Ejecutivo y el Banco Central de Bolivia, evidenciándose logros importantes en cuanto al mejoramiento de la efectividad de la política monetaria y cambiaría, la profundización de la intermediación financiera y la reducción de los riesgos cambiarios para los agentes económicos. En ese sentido, es necesario profundizar y consolidar el proceso de remonetización para lograr su estabilidad en el largo plazo. Clasificación JEL: E52, E58<hr/>Abstract This paper examines the level of remonetization process reached in the Bolivian economy and its benefits. It is noted that the reorientation of exchange rate policy encouraged the change of portfolio of economic agents, increasing preference for deposits and loans in local currency. In turn, the legal reserve policy and the importance of obtaining yield differentials in favor of the boliviano favored greater use of domestic currency. In short, the obtained results are due to the combined effects of the policies of the Executive Authority and the Central Bank of Bolivia, showing significant achievements in improving the effectiveness of monetary and exchange rate policy, deepening financial intermediation and reducing exchange rate risks for economic agents. In that sense, it is necessary to deepen and consolídate the process of remonetization to achieve stability in the long run. JEL Classification: E52, E58 http://revistasbolivianas.umsa.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2304-88752015000200003&lng=es&nrm=iso&tlng=es Resumen Hasta el año 2005, la política cambiaría en Bolivia siguió un enfoque caracterizado por continuas y graduales depreciaciones nominales, con la finalidad de mantener un tipo de cambio real constante. A partir de 2006, se distingue claramente la modificación del enfoque, orientándolo al mantenimiento de la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. En este sentido, cobra relevancia el análisis de la efectividad de la política cambiaría para controlar la inflación a través del análisis del efecto pass-through. Al respecto, empleando la metodología de McCarthy (1999), el presente trabajo encontró evidencia de que el cambio de orientación de la política cambiaría ha coadyuvado a lograr el objetivo de controlar la inflación y ha contribuido al proceso de bolivianización de la economía, sin descuidar la estabilidad del sistema financiero ni generar desalineamientos del tipo de cambio real de equilibrio. Asimismo, se encontró evidencia de la asimetría de la respuesta de los precios a las variaciones del tipo de cambio. Clasificación JEL: C32, E31, F31<hr/>Abstract Until 2005, Bolivia's exchange rate policy followed a stance characterized by continuous and gradual nominal depreciation, in order to maintain a constant real exchange rate. From 2006 onward, we clearly distinguish the modification of exchange rate policy stance to one oriented to maintain stability in the purchasing power of domestic currency. In this sense, it becomes relevant the analysis of the effectiveness of exchange rate policy to control inflation through the analysis of the pass-through effect. In this regard, by using the methodology of McCarthy (1999), this study found evidence that the change in the stance of exchange rate policy helped to achieve the objective of controlling inflation and contributed to the process of bolivianización, without neglecting the stability of financial system and without generating misalignments in the real exchange rate equilibrium. Likewise, evidence of asymmetric response of prices to changes in exchange rate was found. JEL Classif¡catión: C32, E31, F31