Scielo RSS http://revistasbolivianas.umsa.bo/rss.php?pid=2304-887520060001&lang=es vol. 9 num. 1 lang. es http://revistasbolivianas.umsa.bo/img/en/fbpelogp.gif http://revistasbolivianas.umsa.bo http://revistasbolivianas.umsa.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2304-88752006000100002&lng=es&nrm=iso&tlng=es Dollarization in Bolivia rose rapidly immediately after the hyperinflation and currency crisis episode thattook place between 1984 and 1985, but failed to reduce and, in fact, continued increasing the following years. In order to explain this dollarization hysteresis, this document proposes and estimates a model, based in the work of Oomes (2003), where network externalities can genérate múltiple steady-states for dollarization while a so-called past legacy effect increases the likelihood of ending up in a high-dollarization steady-state. The empirical procedure utilizes a more adequate measure of dollarization than the deposit-based ratio, by taking into account a direct estímate of the USD currency holdings in Bolivia thanks to a new source of data. While the empirical results tend to confirm a strong significance of the past legacy effect in this country, the evidence in favour of network externalities seems to rely heavily in the incidence of the past legacy effect over the agents' formation of exchange rate expectations. Given these results, the document discusses some exchange rate policy implications. http://revistasbolivianas.umsa.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2304-88752006000100003&lng=es&nrm=iso&tlng=es La subasta es el mecanismo fundamental por medio del cual el Banco Central de Bolivia (BCB) ejecuta sus operaciones de mercado abierto, instrumento principal de su política monetaria. Este mecanismo es utilizado también en la colocación de valores para financiamiento fiscal. Luego de varios años de utilizar una subasta a sobre cerrado y precio discriminante, el año 2005 el BCB implemento una subasta electrónica interactiva, cuya modalidad es conocida usualmente como inglesa abierta o de precios ascendentes. La teoría de subastas sostiene que el cambio de formato en éstas conlleva modificaciones importantes en las estrategias de los participantes y, por ende, en los resultados obtenidos. En síntesis, se esperaría que la aplicación de la nueva modalidad permita: a) la reducción de la llamada "maldición del ganador", b) una mayor participación en subasta, y c) la caída de los costos de financiamiento para el emisor. Con el fin de evaluar y verificar estos postulados teóricos, el presente estudio realiza una comparación de los resultados generados por ambos formatos de subasta, mediante un análisis estadístico descriptivo y la estimación econométrica de dos ecuaciones reducidas, las cuales pretenden representar el comportamiento de los agentes en subasta.